A perspectiva de manutenção ou alta das taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed) coloca em alerta o mercado de ofertas públicas iniciais (IPOs) de empresas de tecnologia nos Estados Unidos. Com a inflação medida pelo índice PCE registrando alta anualizada de 3,7% — acima da meta de 2% do banco central norte-americano —, analistas avaliam que companhias do setor, altamente sensíveis ao custo de capital, podem enfrentar barreiras para estrear na bolsa.
As companhias de tecnologia são classificadas pelo mercado como ativos de longa duração, uma vez que a expectativa de retorno financeiro está concentrada em momentos mais distantes no futuro. Essa característica eleva a correlação do setor com as taxas de juros e torna a precificação sensível a mudanças na taxa de desconto, conforme aponta Paula Zogbi, estrategista-chefe da Nomad. A especialista observa que a abertura de capital de empresas de destaque no segmento de inteligência artificial, como a expectativa em torno da Anthropic, levanta debates sobre riscos de precificação em um cenário onde o Fed pratica juros na faixa entre 3,50% e 3,75%.
Custo de capital e apetite ao risco
Segundo a análise, a transmissão da política monetária para as listagens públicas ocorre por meio de três fatores principais: o custo de capital para o emissor, o apetite ao risco dos investidores e os múltiplos de mercado. O ambiente de juros elevados ou a perspectiva de novas altas restringe a janela de oportunidades, que costuma se abrir durante ciclos de afrouxamento monetário e se fechar rapidamente quando o cenário se inverte.
Além disso, mega-IPOs do setor tecnológico combinam valorizações esticadas e ausência de histórico de negociação pública, o que amplia a cautela do mercado. A ata da última reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) indicou que participantes não descartam novos apertos monetários caso a inflação não convirja para a meta estabelecida, reforçando o receio de que o endurecimento da política do Fed possa interromper o atual ciclo de mercado.
